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金石期貨分析師黃李強(qiáng)認(rèn)為,主要有兩方面，一方面受OPEC限產(chǎn)（由于委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)惡化，產(chǎn)量急劇下滑，OPEC目前實(shí)際產(chǎn)量不及3250萬桶/日的限產(chǎn)額度）和原油需求上升的影響，全球原油供需由過剩向緊平衡轉(zhuǎn)變，這是油價(jià)上漲基礎(chǔ)。另一方面，美國(guó)退出伊核協(xié)議，開始對(duì)伊朗施行原油出口限令，進(jìn)一步激化了全球原油供需矛盾，油價(jià)在市場(chǎng)炒作行為下迎來大漲。
　　“剖析原油價(jià)格持續(xù)上漲的原因需要追溯到去年下半年。”銀河期貨深圳分公司投研部經(jīng)理劉燕義表示，自2017年7月起，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率大幅攀升，原因有三：首先，利比亞與尼日利亞在基礎(chǔ)設(shè)施與政局混亂的壓制下增產(chǎn)十分乏力；其二，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量加速下滑；其三，沙特與俄羅斯意志堅(jiān)定。
　　與此同時(shí)，美國(guó)主要增產(chǎn)區(qū)遭受運(yùn)力瓶頸，新增產(chǎn)能難以釋放到市場(chǎng)上。“市場(chǎng)原本以為將會(huì)逐漸下滑的全球油品消費(fèi)在去年四季度起超預(yù)期強(qiáng)勁，供需此消彼長(zhǎng)下OECD庫(kù)存得到有效去化，推升油價(jià)的同時(shí)也使原油市場(chǎng)進(jìn)入對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高度敏感的階段。”劉燕義說。
　　此外，今年3月起地緣問題開始接棒，中東摩擦頻發(fā)、美國(guó)接連制裁產(chǎn)油國(guó)以及伊核協(xié)議遭受破壞，使得原油供應(yīng)前景蒙陰，原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升，助推油價(jià)再度上漲。
　　從宏觀角度看，劉燕義表示，美國(guó)政府或?qū)τ蛢r(jià)走強(qiáng)存在一定的訴求，油價(jià)持續(xù)上行將推升通脹預(yù)期，使得美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上獲得更多選項(xiàng)。此外，特朗普面臨11月中期選舉壓力，可能需要較高的油價(jià)來刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。
　　“供需、地緣及宏觀因素使原油獲得了異于前兩年的結(jié)構(gòu)性支撐，這是油價(jià)上漲的直接原因，而且這種結(jié)構(gòu)仍在逐漸強(qiáng)化。”劉燕義說。